财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。<人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思/p>

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方(fāng)资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配(pèi)置比(bǐ)例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。人死后尾七人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思是什么意思，头三尾七是什么意思除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王(wáng)崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还(hái)在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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