5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持(chí)仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产(chǎn)整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等(děng)新业(yè)务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当时(shí)的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近(jìn)156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表trong>此前连(lián)续(xù)24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的(de)主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收(shōu)了(le)很多(duō)票，后(hòu)面改用(yòng)其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这(zhè)可能还需要(yào)一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能(néng)和(hé)中特(tè)估，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的(de)人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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