在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅，未来(lái)会(huì)回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的(de)过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日(rì)本股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的)示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投(tóu)资(zī)部(bù)表示，随着(zhe)前期(qī)创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利(lì)，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的(de)人工智能(néng)与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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