北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会(huì)的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到(dào)一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最(zuì)禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气ght: 24px;'>禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还需(xū)要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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