大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能(néng)源全(quán)部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周(zhōu)末(mò)，市(shì)场都(dōu)在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来(lái)看(kàn)，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能(néng)源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度末，已经基本清(qīng)第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报(bào)称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地(dì)把第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会(huì)，组合调(diào)整取得了明显(xiǎn)的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系(xì)所(suǒ)代表的传(chuán)统实体(tǐ)行(xíng)业正(zhèng)在被市场(chǎng)一部(bù)分“聪明钱”定价，后(hòu)续可(kě)能成为(wèi)市场最有(yǒu)持(chí)续(xù)性的一(yī)条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海富(fù)通(tōng)股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短(duǎn)期高度依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠(kào)配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超(chāo)40％的(de)天数已累计达到22天(tiān)，上一(yī)次出现持续(xù)成交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情(qíng)，最(zuì)大单(dān)日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累(lèi)计(jì)成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但(dàn)总市值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果今年在(zài)业绩(jì)披露期结(jié)束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业(yè)趋势(shì)以政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订单(dān)增(zēng)加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本(běn)形成本轮调整标(biāo)志着AI等高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪处(chù)于极值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本(běn)面(miàn)风险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场内生(shēng)调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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