美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确(què)认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zh2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单òng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行集(jí)中(z2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单hōng)于财(cái)富(fù)管理；而签(qiān)名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担(dān)心他们(men)在银行或其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度(dù)担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静(jìng)的(de)时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的(de)高度担(dān)忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区(qū)三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续(xù)加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经济难以(yǐ)获(huò)得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美(měi)联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然(rán)实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的(de)底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧洲和美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的(de)问题(tí)持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的(de)格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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