今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)大行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全(quán)行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实(shí)现(xiàn)了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也(yě)吸(xī)引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关(guān)注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的算(suàn)机行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基金，最新(xīn)观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自(zì)身(shēn)业务的人工智能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)一季度主要投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅(guī)产(chǎn)业仍(réng)出现在其前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极(jí)回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板块，在当(dāng)前的(de)市场位(wèi)置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的(de)两大细(xì)分领域，在(zài)一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端(duān)一季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未来(lái)需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要(yào)增(zēng)长(zhǎng)。新需求(qiú)将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备(bèi)的(de)国产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是(shì)受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的(de)话题也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模(mó)均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基(jī)金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一(yī)员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦言在一季度主要(yào)对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基(jī)金一(yī)季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方(fāng)向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的(de)作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是为云(yún)计算(suàn)和人(rén)工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目(mù)前(qián)主要产品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块(kuài)供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季(jì)度退(tuì)出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另外一只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在(zài)当年弱市(shì)环(huán)境下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关注的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高值，显示(shì)出(chū)一种积极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布(bù)局(jú)了(le)信息技术(shù)、可选消费等(děng)。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金(jīn)蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁(níng)健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前(qián)十大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度(dù)初期(qī)，我们基(jī)于对经济复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业(yè)绩拐点的(de)物(wù)业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超(chāo)额(é)收益，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行(xíng)业的定(dìng)价出(chū)现了较为显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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