在(zài)锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力(lì)电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上(shàng)引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将迎来(lái)大(dà)规模交付(fù)，而储能(néng)大(dà)规模交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会(huì)维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了(le)立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上(shàng)，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平(píng)提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)存货水平(píng)保持了较(jiào)低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中游(yóu)材料方(fāng)面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一(yī)个(gè)月(yuè)时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多该机(jī)构认为，目前(qián)库存(cún)多(duō世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多)集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集(jí)团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售(shòu)收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日(rì)，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会高于(yú)动(dòng)力电池(chí)，其中国(guó)外(wài)家(jiā)储市(shì)场需(xū)求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始(shǐ)将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据(jù)计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求量大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内下游招标(biāo)、立项(xiàng)都在(zài)一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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