大(dà)型股推动了2023年的美(měi)股市(shì)场的(de)反弹，但这种情况(kuàng)可能不会持续(xù)太久。

　　摩(mó)根(gēn)大通策略(lüè)师(shī)Jason Hunter认(rèn)为，随着经济衰退逼近，这(zhè)些(xiē)市场领军股现在(zài)面临的抛售风险要比(bǐ)其他(tā)股票更大。

　　Hunter周四（5月1日）在(zài)接(jiē)受(shòu)采访(fǎng)时表示，“到目前为止，股(gǔ)市一直(zhí)保持稳定，更多的是(shì)向优质(zhì)资产和现(xiàn)金转移，这种(zhǒng)情况比我们想象的要(yào)持续(xù)得长一(yī)些，但我(wǒ)们仍然认为，最终股价将更(gèng)全面地反映经济(jì)衰退(tuì)的可能(néng)性。”

　　他解释道，看涨势头集(jí)中(zhōng)在一个领(lǐng)域，因此只有少(shǎo)数(shù反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数)几只(zhǐ)大型(xíng)公司的股(gǔ)票引领市场走(zǒu)高。他同时也补充道，市场行为通常与增长放缓(huǎn)的经济环境(jìng)有(yǒu)关(guān)。

　　“这是(shì)典型的周期后期行为，即随着经济(jì)增长开始(shǐ)减速(sù)，但(dàn)并未进(jìn)入负增长区间(jiān)，资金就(jiù)会流向更优质的(de)股票，并且越(yuè)来越集中，”Hunter指出。

　　如今，随着美(měi)国经济(jì)数据(jù)开(kāi)始向收缩的方向恶化，投资者将(jiāng)越来(lái)越看空(kōng)股市(shì)，并开始转(zhuǎn)向现金。

　　Hunter指出，“在某个时候(hòu)，当增长数据开始进一步减速(sù)，向负增长方向滑去时，你往往会(huì)看到(dào)对(duì)高(gāo)质(zhì)量资产(chǎn)的投资转向对现金(jīn)的(de)投资。”

　　这就意味着，这些(xiē)大(dà)型公司股价的稳定(dìng)可能是(shì)暂时的，Hunter称(chēng)，“它们可能比周(zhōu)期(qī)性公(gōng)司面临更大(dà)的风险。”

　　上月，美国(guó)券(quàn)商BTIG首(shǒu)席市场技术人员Jonathan Krinsky就反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数曾指出，“我们的观点是，大型科技股一直(zhí)受益于其他行业的抛售，但最终一旦这种轮转结束，这些指数将相(xiāng)当脆弱。这种分散(sàn)通(tōng)常发生在市场(chǎng)反弹的后(hòu)期(qī)。”

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