财联(lián)社5月6日(rì)讯（编(biān)辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格本(běn)周四一度冲上2080美(měi)元/盎(àng)司一线，创历史新(xīn)高。A股方(fāng)面，珠(zhū)宝首饰品牌老(lǎo)凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏(hóng)基自去年10月低(dī)点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰(tài)君安(ān)刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节(jié)奏(zòu)与弹性(xìng)优于预期，根据行业数(shù)据，1-2月同(tóng)期高基数(shù)下黄金珠宝销(xiāo)售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同(tóng)期(qī)低基数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼的逻(luó)辑，刘越男(nán)等人拆解，其(qí)一，金价稳步上(shàng)行预期提(tí)振长(zhǎng)期需求，存货增(zēng)值提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金(jīn)投(tóu)资保值需求及加盟商(shāng)补货(huò)需求有望释(shì)放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区(qū)表现尤其(qí)值(zhí)得期待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻打(dǎ)开(kāi)利润弹(dàn)性。

　　关(guān)于(yú)黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情的可(kě)持(chí)续性，德(dé)邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从国际金价来看，全球(qiú)地缘政治(zhì)的不确定性、美(měi)国经济衰退的不确定性等因素均(jūn)有望对金(jīn)价形(xíng)成长期(qī)支撑。从国(guó)内消费复苏的节奏(zòu)来看(kàn)，预计今年三(sān)四季度(dù)婚庆旺季(jì)将持(chí)续释放消费需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望凭(píng)借(jiè)精(jīng)准的产品定(dìng)位(wèi)，创新(xīn)性(xìng)的产品设计，以及(jí)积极(jí)的渠道扩张(zhāng)策略下(xià)，持(chí)续提升市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前(qián)黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块(kuài)估值基本处于历史中(zhōng)枢水平(píng)，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银(yín)河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国(guó)内金银珠宝市场规(guī)模(mó)未来将稳步(bù)上升，将在(zài)2024年超(chāo)过90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规模(mó)增长速度更快，年复(fù)合增长(zhǎng)率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄金(jīn)市场的(de)增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年(nián)也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产(chǎn)业(yè)链来看，主(zhǔ)要包(bāo)括上(shàng)游黄(huáng)金、钻石等(děng)原材料供应，中游的制造设计及下游(yóu)的终端零售环节，其中下游(yóu)环节的(de)附加值较(jiào)高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游零(líng)售(shòu)环节同样拥有较高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛利(lì)率(lǜ)水平，产(chǎn)业链附(fù)加值(zhí)高，相关企业(yè)通过强势的渠道建(jiàn)设以提高市场份(fèn)额，可(kě)以获得更加(jiā)优化的盈利表现。蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业市(shì)占率(lǜ)前(qián)十的集团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路(lù)易·威登集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌集团。中国(guó)金银(yín)珠宝(bǎo)行业(yè)头部(bù)公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的(de)市(shì)占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来(lái)行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财联社不完全(quán)统(tǒng)计(jì)，相关(guān)上市公司包(bāo)括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮(cháo)宏(hón蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病g)基、老凤(fèng)祥和周大生等(děng)，具体情况如下(xià)：

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