本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下(xià)午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后(hòu)几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运(yùn)行态势(shì)。

　　兰(lán)格(gé)钢铁(tiě)网监测数据显示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁(liáng)海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下行，直接(jiē)原因源于成(chéng)材(cái)表需继续走弱，二季度以来(lái)成(chéng)材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱(ruò)开(kāi)始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合约价格。而(ér)远月(yuè)合约开始计(jì)价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅(fú)更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围(wéi)风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端(duān)尚需时(shí)间，一季度房(fáng)屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需(xū)求(qiú)复苏乏力，旺季(jì)期间(jiān)螺纹钢表需(xū)基本和去(qù)年同期持平(píng)，整(zhěng)体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降(jiàng)库(kù)意愿增强，对(duì)原料需求构成压(yā)力(lì)。”国投安信(xìn)期(qī)货高(gāo)级分析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石(shí)分析师马亮(liàng)认为，近(jìn)期(qī)市场对于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不(bù)明显。港(gǎng)口库存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库存明显低(dī)于历史平均水平，低库(kù)存有望成为常态，对补库不应(yīng)有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓(tuò)一季(jì)度(dù)铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量(liàng)也同(tóng)比增加，到(dào)港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续(xù)回(huí)升，铁矿石供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)，下半(bàn)年这一趋(qū)势将更为清晰(xī)，远月(yuè)合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的(de)下调(diào)压力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过(天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓pan>guò)，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风(fēng)等因素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏低(dī)，港口(kǒu)库存维持(chí)下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度(dù)增(zēng)大，价(jià)格逐渐(jiàn)承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联(lián)4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的(de)进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库(kù)存(cún)按需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极(jí)端(duān)天(tiān)气(qì)导致4月底5月(yuè)初(chū)港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转(zhuǎn)向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢高沽(gū)空的(de)策略(lüè)。

　　对于(yú)后市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五一假期(qī)将(jiāng)至，下周(zhōu)补(bǔ)库(kù)需求或有增(zēng)加。综合(hé)来看，预计(jì)下周进口铁矿石(shí)价(jià)格指数将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需求对铁(tiě)矿(kuàng)石的(de)支撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端(duān)表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库(kù)存补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑(chēng)。可逢(féng)高(gāo)布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的后(hòu)市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周期看，今(jīn)年(nián)大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供(gōng)需边际(jì)上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不(bù)是(shì)太突出(chū)，价格波动幅度较(jiào)前(qián)两年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的(de)黑(hēi)色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区(qū)间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是(shì)需求(qiú)复苏(sū)力度。

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