芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因素是青年人口和(hé)劳动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万(wàn)青年(nián)失业人口只能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略(lüè)分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(lá4斤是多少克，0.4斤是多少克o)动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业，但是(shì)知(zhī)识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是(shì)知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏(sū)较慢，服务(wù)业就业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同，在失(shī)业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母端(duān)越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告(gào)将重点研究疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的(de)主要是三个因素：①青年失(shī)业人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右(yòu)，约(yuē)为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失(shī)业人数的(de)基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青年(nián)3219万人(rén)，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势(shì)好于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年(nián)失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和(hé)技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲(chōng)。但根据月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年失(shī)业(yè)主要(yào)原(yuán)因是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年(nián)失(shī)业人口中(zhōng)，第一大(dà)失(shī)业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育。各(gè)年龄段(duàn)失业(yè)人群(qún)中，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段(duàn)逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)4斤是多少克，0.4斤是多少克度也大致类似，青年(nián)人由于(yú)年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失(shī)业人(rén)口的行业与青(qīng)年就业分(fēn)布基本一致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年(nián)失业(yè)人口的(de)行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民(mín)经(jīng)济分(fēn)类的农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业的比例(lì)均增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识(shí)密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个(gè)行业是过(guò)去(qù)十(shí)年(nián)青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳(nà)的青年(nián)就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限基(jī)本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失(shī)业情况比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业的(de)青年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来(lái)作(zuò)为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的青年失业率大(dà)多高于全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共(gòng)管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原因

　　一季(jì)度(dù)服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速(sù)均(jūn)高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行(xíng)业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度(dù)更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服务(wù)业就业复苏的(de)结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量(liàng)流向知识密集(jí)型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性(xìng)服务业(yè)，而知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服(fú)务业(yè)复苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度(dù)就(jiù)业尚未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等(děng)行(xíng)业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就(jiù)业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母端(duān)是(shì)城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫(yì)情后就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后(hòu)者来(lái)自(zì)于(yú)两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前(qián)者正好(hǎo)是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减(jiǎn)速。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人(rén)。预(yù)计今(jīn)年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就业(yè)好转后会回到劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经(jīng)开(kāi)始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来(lái)失业人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要，这也(yě)是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社会经济活(huó)动(dòng)的人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年(nián)进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比(bǐ)例(lì)约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一(yī)次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普查的(de)就业(yè)数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但(dàn)结构数(shù)据(jù)仍会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七(qī)普后次年的年鉴将这(zhè)一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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