来源：海通宏(hóng)观

　　树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴rong>· 概 要·

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开(kāi)会议，分(fēn)析研究当前经济(jì)形势和(hé)经济工作。今年以来，经济(jì)增长好于预(yù)期。不(bù)过当前经济恢复性好转，内生(shēng)动(dòng)力还(hái)不强，需求仍然不足。所以，稳增长(zhǎng)基调延(yán)续，短期政策(cè)不太可能转向收紧，但(dàn)是(shì)面对高(gāo)质量发(fā)展要求，也没(méi)增量刺激政(zhèng)策。未(wèi)来扩大需求主要依靠(kào)自发修复消费，主动稳定投(tóu)资。此外，产业政策方面强调“实体经济(jì)”支撑，防风险仍(réng)然是重点任务。整体看，二季度经济(jì)修复速度或(huò)将放(fàng)缓，政策(cè)相(xiāng)对克制 。

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　　政策不转向(xiàng)

　　本次会(huì)议首先强调了今年的成绩，即(jí)“经济增长好于预期”，“市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈(chéng)现(xiàn)回升(shēng)向好态势”。从一季度公(gōng)布的数据看，确实好于去年(nián)四季(jì)度(dù)时的预期。但随后会(huì)议也提到“经(jīng)济(jì)运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生动力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然(rán)不足(zú)”。这也(yě)使得经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要克服(fú)不(bù)少困难挑战。

　　我们的(de)理(lǐ)解是，一季度GDP同比增速为(wèi)4.5％，相(xiāng)比去年四季(jì)度有明显改善，但距离(lí)疫情(qíng)之前2019年(nián)的(de)6％附近的增(zēng)速(sù)，还有较大(dà)的(de)差距。所(suǒ)以，经济仍(réng)需政(zhèng)策呵护。尤其是一季度降(jiàng)准(zhǔn)后，就业(yè)压力仍然存在，我们(men)认为政策(cè)短(duǎn)期(qī)不会(huì)转(zhuǎn)向收紧。“恢(huī)复和扩大(dà)需求”是当前(qián)经济(jì)持续(xù)回升向好的关键所在。

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　　稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)：也没增量刺激(jī)

　　面对(duì)高质量的发展要求，会(huì)议强调经济要(yào)实现“质(zhì)的有(yǒu)效提升”和“量(liàng)的(de)合理增长”。这(zhè)一(yī)点和去年经济工(gōng)作(zuò)会(huì)议(yì)精神一致。这也意味着(zhe)稳增长不会通(tōng)过强(qiáng)刺激(jī)的方式(shì)，而是统(tǒng)筹推动“经济运(yùn)行持续(xù)好转(zhuǎn)”、“内生动力(lì)持续(xù)增强”、“社(shè)会预期持续改善”、“风险(xiǎn)隐患(huàn)持续化解(jiě)”。

　　对于稳增长的(de)方式，会(huì)议(yì)要求(qiú)“把发挥政策(cè)效力和激发经营主(zhǔ)体活力(lì)结合起来(lái)”。我们的理解是，下(xià)一阶段更多(duō)通过(guò)激发市(shì)场(chǎng)化的力量去推动经济(jì)修复，通过改革开放的方式激发高质量的增长。所以(yǐ)会议(yì)指出(chū)，要坚持“两个毫不(bù)动摇(yáo)”，破除(chú)影(yǐng)响各类所(suǒ)有制企业公(gōng)平竞争、共同发展的(de)法律法规障碍和隐性壁垒。各类企(qǐ)业都要依法合规经营(yíng)。要下决心从根本(běn)上(shàng)解决企业账款拖(tuō)欠问题(tí)。总体而言，政策(cè)刺激空间有限，主要(yào)还是以提(tí)振信心和(hé)预期、激发活力为主要手段(duàn)，让经(jīng)济自发的(de)内生修复。

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　　扩需求：自发修复消费，主(zhǔ)树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴动稳定投资

　　会议提出，积极的财政政(zhèng)策要(yào)“加力提效”，稳健的货币政策要“精(jīng)准(zhǔn)有力”，延续了去(qù)年12月会议的表述。对于政策的(de)要求，本(běn)次(cì)会议强调“形成扩(kuò)大需求的(de)合(hé)力”，而去年12月(yuè)会议(yì)的相(xiāng)关(guān)表述是(shì)“加强各类政策协调配合”，这说明(míng)扩大需求是未来的(de)政策重(zhòng)心。

　　一方面，自发修复(fù)消费(fèi)。“要多渠道增加城乡居民收入，改善消(xiāo)费(fèi)环境，促进文化旅游等服务消费”。提高消费，主要(yào)还是(shì)靠居民劳(láo)动收入的自然修复。另一方面，主动稳定投资。尤其是(shì)基建投资，是政(zhèng)府(fǔ)主动稳增长的重点。会议(yì)提到，在超大特大城市(shì)积(jī)极稳步(bù)推进城中村(cūn)改造(zào)和(hé)“平急两用”公共基础设(shè)施建(jiàn)设。

　　此(cǐ) 外， 会议强调(diào)，要把吸(xī)引(yǐn)外商投资放在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘(pán)。要(yào)支持(chí)有条件的(de)自贸试验区和自(zì)由贸易(yì)港对接(jiē)国际高标准经贸(mào)规则，开展改革开放先行先试。

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　　产业发(fā)展：看重实体经济(jì)

　　会议强(qiáng)调，加快(kuài)建设现(xiàn)代化产(chǎn)业体系要以“实体经济”为支(zhī)撑(chēng)。我们的理解是，产(chǎn)业政策的重(zhòng)点是(shì)“实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)”，这(zhè)里的实体经(jīng)济并不是整(zhěng)个GDP，而是(shì)和“虚拟经济”相对应的。

　　会议明确“要(yào)夯(hāng)实科(kē)技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动(dòng)能”；“要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造”。会议(yì)指出(chū)“要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生(shēng)态”，也提到了(le)“重视防范风险”。我们认为(wèi)，人(rén)工(gōng)智能发(fā)展到一定程度，监管措施也必然会跟(gēn)上。此外，在互联网领(lǐng)域(yù)，要推动平台(tái)企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新。

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　　防风险也是重点

　　会(huì)议提出，“统(tǒng)筹做好中小银行(xíng)、保险和信(xìn)托机构改(gǎi)革化险工作”；再次强调(diào)房住不炒，“做好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作”；“要(yào)加强(qiáng)地方政府(fǔ)债务(wù)管理，严(yán)控新(xīn)增隐性债务”。我们(men)认为，房地(dì)产产业(yè)链(liàn)、中小金融机构的风险出清，仍是大势所趋，地方债务的风险也需要化解。所以今(jīn)年和去年最大树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴的不同是疫情影响减弱，其他(tā)方面的(de)经济问题依(yī)然(rán)是(shì)存在的。

　　整体看(kàn)，二季度经济修复速度或将放缓，政(zhèng)策(cè)相对(duì)克制。

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