近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观(guān)众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其(qí)涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的投资逻(luó)辑(jí)天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余行业一江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因。

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