财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的(de)一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的(de)情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主要(yào)集中于(yú)大(dà)模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗应用产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资(zī)阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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