金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期货市(shì)场早(zǎo)盘收盘，商品期(qī)货(huò)跌多(duō)涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

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　　南(nán)华期货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆量(liàng) 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期(qī)SA属于估值合(hé)适做多但是(shì)驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因(yīn)在于4月偏(piān)宽松的(de)预期下，存在累库和订(dìng)单下(xià)裤子175是几个x滑导致的现(xiàn)货价格下(xià)降，近几周现货也基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可能(néng)的向上驱动(dòng)来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三(sān)点可能(néng)会构成反弹的驱动(dòng)。而(ér)目前来看，投产的(de)变数预计不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同(tóng)样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修的兑现造(zào)成现货的(de)趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的(de)迹象，但(dàn)是(shì)驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比(bǐ)上都是相(xiāng)当出类拔(bá)萃，日(rì)均(jūn)水平持平去年(nián)8月(yuè)份和(hé)2021年旺季(jì)的水平，而这一(yī)点和下游反馈和实际地(dì)产(chǎn)的(de)表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原(yuán)片库存基本补(bǔ)至(zhì)2022年(nián)年初水平；进入五月，我(wǒ)们还是得(dé)考虑梅雨季的因(yīn)素，往年(nián)下游(yóu)存在压缩原片(piàn)库存的可(kě)能性。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货反(fǎn)馈来看(kàn)，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近(jìn)月(yuè)确实难以出(chū)现(xiàn)回撤，总体还是正套思(sī)路。

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