财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去(qù)年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前(qián)锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库(kù)存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新(xīn)开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，广西属于南方还是北方ong>电池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量广西属于南方还是北方为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同(tóng)环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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