本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记者注(zhù)意到，本周后几个交易日(rì)，铁矿石期(qī)货一直处于(yú)下跌的态(tài)势，本(běn)周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方(fāng)正中期(qī)期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速(sù)下(xià)行，直(zhí)接原(yuán)因源于(yú)成(chéng)材(cái)表需(xū)继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续(xù)低(dī)迷，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下降使得(dé)钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步(bù)压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端价格(gé)形(xíng)成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格(gé)。而远月合约开(kāi)始(shǐ)计价终端需求(qiú)走弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢(shū)下移，叠加外围风险冲击，黑色(sè)系期货(huò)整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从(cóng)终端(duān)需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚需(xū)时(shí)间，一(yī)季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢(gāng)材(cái)需求复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间螺(luó)纹(wén)钢表需基本和(hé)去年(nián)同期持平，自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货(huò)高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场(chǎng)对于(yú)国内钢厂减产担忧(yōu)的不断(duàn)加(jiā)重导致铁矿石出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明(míng)显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内(nèi)库存明显(xiǎn)低于历史平均水平，低(dī)库(kù)存有望成为(wèi)常态，对补库不(bù)应(yīng)有过高期待。海外主流(liú)铁矿(kuàng)石二季度(dù)将逐(zhú)步(bù)进入发运旺季(jì)，力拓(tuò)一(yī)季度(dù)铁矿石(shí)发运创同期(qī)纪录(lù)，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也同比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开(kāi)始面(miàn)临减产(chǎn)压力(lì)，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需(xū)将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势(shì)将更为清晰，远月合约的估值有中长期的(de)下(xià)调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏低(dī)，港口库存维(wéi)持下(xià)降态势，不过(guò)由于终端需求疲(pí)弱(ruò)，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的(de)是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数(shù)据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万(wàn)吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水产(chǎn)量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需(xū)求端(duān)支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库(kù)存止(zhǐ)降转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致(zhì)4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价(jià)格中枢将面临(lín)下移。2309合约当(自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算dāng)前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库(kù)为主，整(zhěng)体交投氛围较(jiào)为冷清。五一(yī)假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表(biǎo)现缩(suō)量(liàng)，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形(xíng)成(chéng)支撑。可逢高布局空单(dān)。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的(de)后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端(duān)需求尚未(wèi)有(yǒu)太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承压。持续调整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期(qī)看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不(bù)是太突出，价格(gé)波动幅度(dù)较前(qián)两年(nián)将有明显下降。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需为(wèi)主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)以(yǐ)区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍(réng)是需求复苏力度。

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