美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦(bāng)和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员(yuán)及(jí)监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们(men)在银行(xíng)或其(qí)他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7紫菜是不是海鲜月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次(cì)进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是(shì)否会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市场招(紫菜是不是海鲜zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低的(de)支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关(guān)的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng紫菜是不是海鲜)应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气(qì)温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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