今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基(jī)金。截至一(yī)季度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(一个立一个羽念什么字nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计(jì)，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力一个立一个羽念什么字(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù一个立一个羽念什么字)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在(zài)价值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投(tóu)资(zī)性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预(yù)期(qī)在低(dī)位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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