财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数(shù)据显示(shì)，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需(xū)要(yào)观察(chá)下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随(suí)着二三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库存水平(宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市píng)依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司(sī)如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能(néng)承受价(jià)格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全(quán)球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易(yì)价格(gé)也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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