今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益基(jī)金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè025是哪里的区号，025是哪里的区号查询)秀地(dì)产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国官(guān)方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在(zài)价值投(tóu)资区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关(guān)模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但(dàn)是由于(yú)基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生物行业(yè)前(qián)期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复(fù)的(de)戴维斯双(shuāng)击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收(shōu)入(rù)扩张机(jī)会(huì)，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guā025是哪里的区号，025是哪里的区号查询n)注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大(dà)025是哪里的区号，025是哪里的区号查询于(yú)下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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