编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内(nèi)的(de)公(gōng)募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能(néng)是想坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵(guì)州茅台(tái)依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三方医(yī)学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报(bào)全(quán)部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的(de)类型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的(de)广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我们对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四(sì)家。而从相关(guān)标的(de)的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的(de)第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了(le)前一季的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于(yú)落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业(yè)模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美(měi)股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担(dān)任(rèn)基金经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为(wèi)例(lì)，第(dì)一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自下(xià)而(ér)上，看重公司(sī)基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低(dī)的(de)估(gū)值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信(xìn)息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物(wù)同期(qī)成名的还有(yǒu)华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他(tā)的(de)成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的(de)上一(yī)个(gè)季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万(wàn)家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样(yàng)强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流(liú)通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业为(w坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用line-height: 24px;'>坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用èi)例(lì)，可以看(kàn)到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明(míng)显的(de)数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的(de)航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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