今年(nián)1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或提高债务上限，美(měi)国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些年(nián)似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务和(hé)债务(wù)上限(xiàn)究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为(wèi)地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债(zhài)务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近(jìn)年(nián)疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一(yī)方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推(tuī)出的(de)大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规(guī)模(mó)也(yě)就(jiù)因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白(bái)宫要(yào)发(fā)债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越来(lái)越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进(jìn)行限(xiàn)额规(guī)定(dìng)，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预(yù)计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国(guó)国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最(zuì)新一次提高债务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高(gāo)至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定(dìng)的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随(suí)心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致(zhì)美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最(zuì)大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政(zhèng)府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数(shù)时候(hòu)类似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦(lún)为(wèi)两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和(hé)党占据众议(yì)院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债(zhài)务上限，就需(xū)要和国会共和(hé)党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利(lì)用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期(qī)限(xiàn)，向拜(bài)登总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持(chí)不(bù)愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致(zhì)了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美(měi)东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法取得(dé)突破性(xìng)进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于(yú)本(běn)周三前(qián)往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这意(yì)味着接下来(lái)留给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党(dǎng)领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味着(zhe)美国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库(kù)经(jīng)济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施(shī圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么)这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有(yǒu)的(de)时间……在接(jiē)下来的六圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么(liù)七年(nián)里，美国政府没有提(tí)供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国会面临类似的(de)分裂(liè)局面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带(dài)来的(de)短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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