金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的(de)是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐马美如简介之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区(qū)外，广西(xī)等马美如简介主产区(qū)陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产马美如简介对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等(děng)，其(qí)中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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