华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波(bō)的(de)美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排(pái)名世(shì)界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者(zhě)的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一(yī)直(zhí)在使(shǐ)用从新投(tóu)资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的(de)经济结构只有(yǒu)在(zài)新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的(de)情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司(sī)，其交易价格(gé)均低(dī)于各自(zì)的资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量基金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的(de)形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的(de)支出(chū)，从而抬(tái)高了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研(yán肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的)究中假设，即(jí)使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息(xī)，我们相(xiāng)信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激(jī)进主义是最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很(hěn)好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的(de)多(duō)数控股公司(sī)以及我们投资部(bù)门持有的少数(shù)股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事会(huì)中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露(lù)企业的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财(cái)报(bào)违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格(gé)大学学(xué)习商(shāng)科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以(yǐ)色列(liè)的救护(hù)车急救(jiù)部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字(zì)源于1937年在(zài)新泽(zé)西(xī)上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研(yán)究也(yě)曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市(shì)值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布做(zuò)空推(tuī)特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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