分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管(guǎn)理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(h2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口uò)币市(shì)场(chǎng)基金满(mǎn)足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工作日(rì)内主动(dòng)向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的其他条(tiáo2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口)件(jiàn)。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资(zī)研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平(píng)与重要货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关(guān)人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的(de)同一商业银行发(fā)行的(de)金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会(huì)对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在公布(bù)的重点(diǎn)货币(bì)基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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