美国银行业(yè)危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时(shí)间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等(děng)战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和(hé)股市(shì)波(bō)动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的(de)钱(qián)的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示他(tā)们(men)担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们(men)非常或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决(jué)于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联(lián)储是否会在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需(xū)一(yī)段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基(jī)本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额(é)炼厂沥(lì)青生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能(néng)化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提(tí)前备(bèi)货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需(xū)求不(bù)及(jí)预期(qī)，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实(shí)质发生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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